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蓝鲸新闻 5 月 15 日讯（记者 梁冀）A 股再现上市公司押注半导体国产替代红利。

5 月 13 日晚间，锦州神工半导体股份有限公司（688233.SH）发布公告称，拟向不最初 35 名（含）特定对象刊行 A 股股票，召募金额展望不最初 10 亿元。公告露出，神工股份这次召募资金将主要用于公司硅零部件扩产、碳化硅陶瓷零部件研发及产业化竖立模样与研发中心竖立模样等。

事实上，神工股份意图通过定增募投寻求市集扩展并非孤例。此前，A 股市集上已有中微公司（688012.SH）、精智达（688627.SH）、苏州固锝 ( 002079.SZ ) 和中芯海外 ( 688981.SH）等多家上市公司密集融资，掘金半导体和集成电路行业国产替代红利。不外，上市公司常常的定增模样也令部分投资者挟恨每股收益摊薄以及净金钱收益率着落。

神工股份在预案中直言谈，由于召募资金投资模样的使用及奉行和产奏凯益需要一定时刻，时期股东酬金仍然通过现存业求杀青，因此短期内公司净利润与净金钱有可能无法同步增长，存在每股收益、净金钱收益率等经营在短期内被摊薄的风险。

"左手默契，右手募资"引争议

神工股份竖立于 2013 年，主生意务为半导体级硅成品的研发、坐蓐与销售，居品涵盖半导体级硅单晶材料及硅筒、硅盘片等加工成品，主要诳骗于集成电路干式刻蚀开发领域。在半导体国产替代受到市集追捧之际，神工股份募资扩产本在根由之中，但其同期激动定增募资和购买默契则受到市集质疑。

公告露出，神工股份这次定增拟召募资金不最初 10 亿元。其中，向硅零部件扩产模样投资 5 亿元，向碳化硅陶瓷零部件研发及产业化竖立模样插足 3 亿元，向研发中心竖立模样插足 2 亿元。

神工股份这次刊行股票数目不最初这次向特定对象刊行前公司总股本的 30%，即不最初 51，091，720 股（含本数），最终刊行数目上限以中国证监会欢跃注册的刊行数目上限为准。这次刊行价钱不低于订价基准日前二十个交游日公司股票交游均价的 80%。

公告露出，神工股份这次投资模样的投资总额为 10.85 亿元，而这次定增拟召募资金为 10 亿元，不及部分将由公司自筹惩处。

国泰海通点评称，神工股份是国内独一杀青硅材料 + 硅部件一体化的龙头企业，硅部件领域亦是原土最初，现在硅部件国产化率不及 10%，国产替代加快刚刚启动，硅材料陪同下流稼动率显贵熏陶传导下，成漫空间充沛。

神工股份这次的定增揣度，在没突出愿或莫得能力参与定增的中小投资者群体中激发活气，面对自己权利被摊薄的执行，多有股民在投资者平台上对可能的每股收益摊薄以及净金钱收益率着落示意担忧。

对此，神工股份示意，对于这次定增，公司制定了填补酬金步调，但所制定的填补酬金步调不即是对公司异日利润作念出保证。

尤其激发市集温柔的是，神工股份此前的定增揣度也未能尽善。2023 年 7 月，神工股份通过定增募得资金约 3 亿元，原揣度 2.5 亿元插足集成电路刻蚀开发用硅材料扩产模样，0.5 亿元用于补充流动资金。但在 2026 年 1 月，神工股份告示上述集成电路模样辩别，而内容插足所募资金仅约 0.83 亿元，节余召募资金约 1.32 亿元用于永恒补充流动资金。

彼时，神工股份示意辩别原因系国内、外半导体行业市集环境变化及公司战术布局波折，为提高召募资金使用效果、幸免资金闲置。

不外，在常常定增的同期，神工股份屡次使用闲置自有资金进行现款照拂也激发质疑。

2026 年 4 月，神工股份公告称，在不影响公司主生意务的平素发展并确保公司计算资金需求的前提下，欢跃公司（含子公司）在原有 6 亿元闲置自有资金进行现款照拂的基础上追加 2 亿元闲置自有资金进行现款照拂，用于购买安全性高、流动性好的金融居品或结构性进款等默契居品。

有市集东谈主士以为，2026世界杯官网入口神工股份现款照拂领域占募资比例可控，且未影响主业激动。要道在于后续能否加快模样投产，将默契收益转动为信得过计算利润，而非永远依赖资金千里淀收益。

股价方面，市集对神工股份这次定增的反映理会安详。定增公揭发布后的 14 日、15 日，神工股份差别报收 96.16 元 / 股，96.31 元 / 股，涨幅差别为 0.66% 和 0.19%。

靠近"时刻 + 市集"双重熟悉

神工股份通过定增募资加码半导体业务，意在共享半导体国产替代红利。不外，神工股份亦靠近两大执行挑战：一是领域化坐蓐与客户考证的"市集准入"熟悉，二是高强度研发插足可能侵蚀利润、拉长酬金周期。

据悉，行为时刻密集型的科技企业，神工股份相关居品的领域化坐蓐与客户考证的周期较长。神工股份此前先容称，硅片的主流厂商客户评估认证责任，需过程数次送样和矫正，进展胜利。正片的评估一般来讲需要一年以上的时刻，从最初的文献审核、到客户实地考试、后续的数轮送样评估，到临了客户将最终制成品，给到下搭客户进行测试，一般齐是要一年以上的时刻。

因此，模样竖立期重复客户考证期将进一步拉长"红利自后"与"成本先付"之间的时刻差。此外，神工股份还靠近着研发插足握续加码对利润表的侵蚀期。

2026 年一季报露出，神工股份敷陈期内差别杀青营收、净利润 1.12 亿元、0.25 亿元，同比差别增长 6.22%、-10.96%，堕入增收不增利的时局。

神工股份评释注解称，净利润下滑主要系"增多研发插足实时期用度增多所致"。数据露出，神工股份敷陈期内研发插足书籍 858.99 万元，同比增长 52.84%。不外，高强度的研发插足如实已侵蚀利润、拉长酬金周期。

结束 2026 年 3 月末，神工股份共有研发东谈主员 87 东谈主，占职工总和量的 20.23%，并具备国度级专精特新"小巨东谈主"企业、国度高新时刻企业等天赋。公司领有 107 项专利，其中 19 项为发明专利，88 项为实用新式专利。

QY Research 数据露出，在国内晶圆厂大领域扩产、国产开发浸透率熏陶及半导体零部件国产化政策的多重推动下，2024 至 2030 年，中国半导体硅零部件市集将以 10.33% 的年复合增长率快速扩展。至 2030 年，市集领域展望将达到 25.5 亿元，在群众市集占比将熏陶至 15.1%。

工信部信息通讯经济群众委员会委员盘和林向蓝鲸新闻记者示意，诸如神工股份的中小企业膺惩半导体国产替代需要节省，机遇在于中小企业在研发效果上存在上风，风险则在于现时半导体编削研发领域存在历害的市集竞争。

盘古智库高等盘问员江瀚也告诉蓝鲸新闻记者，神工股份意图掘金半导体国产替代红利，机遇与风险并存。机遇在于，国产替代为包括神工股份在内的国内企业提供了深广的市集空间，尤其是在高端硅零部件领域，若能打破时刻瓶颈，将取得可不雅的市集份额。

然则，其中风险也欺压冷漠。江瀚示意，高端硅零部件考证周期长、圭表严苛，领域化坐蓐能力与市集认同之间存在时刻差，高强度的研发插足和本钱开支可能显贵侵蚀短期事迹。此外，行业竞争历害，时刻迭代快，若不成握续编削，将靠近被市集淘汰的风险。

蓝鲸新闻记者就上述话题致电神工股份FIFA世界杯官方合作指定网站，结束发稿未有东谈主接听。